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    企業貸款利率創歷史新低,特例還是新拐點?

    2021年08月14日  05:00  21世紀經濟報道  李愿 

    上半年貸款利率下行主要是由于監管部門的政策支持和引導。

    今年3月以來貸款利率再次確認回升的趨勢,在6月卻意外出現了中止。

    日前,央行發布的二季度中國貨幣政策執行報告顯示,6月新發放貸款加權平均利率、一般貸款加權平均利率、企業貸款加權平均利率均創出新低,僅個人住房貸款加權平均利率繼續上行。

    “2021年以來,穩健的貨幣政策堅持穩字當頭,體現了前瞻性、精準性和有效性,持續釋放LPR改革紅利,優化存款利率監管,推動明示貸款年化利率,維護市場良好競爭秩序,引導實際貸款利率在去年歷史較低水平基礎上穩中有降?!毖胄性谏鲜鰣蟾嬷薪忉尫Q。

    值得注意的是,上述多個貸款利率創出新低僅代表6月單月,而非前6個月,由此市場仍然存在較大的疑慮:6月貸款發生了哪些變化,利率為何創出歷史新低,是單月特例還是新的拐點到來,利率何時會再次迎來上漲?

    多位接受21世紀經濟報道記者采訪的銀行人士認為,上半年貸款利率下行主要是由于監管部門的政策支持和引導,下半年繼續下行概率不大但能維持在低位?!坝绕涫敲髂?,隨著支持政策的退出,利率可能會再次進入上行通道?!币晃坏胤椒ㄈ算y行行長認為。

    一家制造業上市公司董事長對21世紀經濟報道記者表示,從該企業來看,上半年從銀行獲得的貸款利率確實有所下降,但是因原材料價格上漲、產品銷售價格下降以及疫情后續影響仍在等因素,公司仍期待金融政策能夠繼續給予支持并進一步落到實處。

    6月利率為何創歷史新低

    央行數據顯示,6月貸款加權平均利率為4.93%,創有統計以來新低。其中,一般貸款加權平均利率為5.20%,環比下降0.1個百分點,創有統計以來新低;企業貸款加權平均利率為4.58%,環比下降0.05個百分點,處于歷史較低水平。

    一般貸款包括企業貸款和居民短期貸款,一般貸款加權平均利率除受利率影響外,還受到貸款結構的影響。6月人民幣貸款增加2.12萬億元,同比多增3086億元,新增企業貸款(短期和中長期)和居民短期貸款占比變化不大。

    “6月企業貸款利率下行,主要是銀行發放企業短期貸款占比提升,一定程度拉低了企業綜合貸款利率;而一般貸款加權平均利率降幅大于企業貸款加權平均利率,則表明居民短貸利率環比下行幅度大于企業貸款,銀行業或為爭奪客戶以及選取優質客戶,對消費貸利率定價有所下降?!敝刑┳C券研究所所長戴志鋒表示。

    國泰君安銀行分析師張宇分析稱,6月消費貸、經營貸利率降幅較大,其中消費貸利率的下降主要在于監管政策收緊,如此前對互聯網貸款的監管、明示年化利率、指導消費貸利率上限等;經營貸利率的下降,則主要是由于小微企業經營壓力加大,以及大行繼續下沉客群。

    “近幾年來,政策持續引導國有大行發展普惠金融業務,導致國有大行業務不斷下沉,在貸款利率市場化不斷提高的背景下,農商行想要留住原有的客戶,不得不下調利率?!?月13日,一位東南沿海地區的農商行行長對21世紀經濟報道記者稱。

    據光大證券金融業首席分析師王一峰測算,今年前6個月的企業貸款加權平均利率分別為4.64%(測算)、4.56%(官方披露)、4.63%(官方披露)、4.68%(測算)、4.67%(測算)、4.58%(官方披露)。

    由此,在長城證券銀行業分析師鄒恒超看來,6月企業貸款加權平均利率下降主要是特殊因素,“4月、5月貸款利率實際上是企穩的,6月利率下調除了結構因素外,央行在6月上調了信貸額度,6月新增貸款多增,貸款額度的放松導致銀行加大了對優質客戶的搶奪,使得價格有所下降?!?/p>

    “上半年我們行除按揭貸款利率上升外,其他貸款利率變化其實不大,甚至還有些小幅上漲?!币患疑钲诘貐^的國有大行信貸經理對21世紀經濟報道記者表示。

    上半年平均利率同比下行

    事實上,盡管6月有其特殊性,但整體來看,今年上半年平均貸款利率較去年同期仍有所下降。

    央行數據顯示,今年前6個月,貸款加權平均利率為5.07%,較上年同期下降0.07個百分點,較上年全年下降0.08個百分點。其中,企業貸款利率降幅更大,前6個月企業貸款加權平均利率為4.63%,較上年同期下降0.16個百分點,較上年全年下降0.09個百分點,實體經濟融資成本穩中有降。

    “今年上半年貸款利率較去年下行,主要是政策引導支持實體經濟尤其是普惠型小微企業,進而降低企業實際融資成本等發揮了作用?!币晃恢胁渴》莸墓煞菪兄行虚L對21世紀經濟報道記者表示。

    央行在2021年二季度金融機構貸款投向統計報告中披露,截至6月末,普惠小微貸款余額17.74萬億元,同比增長31%,增速比上年末高0.7個百分點;上半年增加2.65萬億元,同比多增6734億元。

    其中,大型商業銀行普惠小微貸款余額由去年末的4.83萬億元升至今年6月末的6.04萬億元,增速為25.05%。以工商銀行為例,據工商銀行行長廖林介紹,上半年該行普惠貸款余額突破萬億元,增速超40%,超額完成監管要求(30%)。

    利率方面,據銀保監會披露,上半年新發放普惠型小微企業貸款平均利率較去年全年水平下降0.23個百分點。部分地區下降幅度更大,如廣東為0.28個百分點、江西為0.3個百分點。

    華東地區一家農商行副行長對21世紀經濟報道記者表示,上半年貸款利率繼續下行主要和政策引導支持實體經濟以及疫情有關,“部分地區的疫情出現反復,打斷了原本經濟向好的勢頭,貨幣政策有適度調整?!?/p>

    在央行看來,上半年貸款利率下行主要是三方面原因:推動金融機構健全運用LPR定價機制,持續釋放LPR改革潛力;優化存款利率監管,保持銀行負債成本基本穩定;推動明示貸款年化利率,保障金融消費者切身利益。

    不過,據王一峰測算,與去年末相比,今年上半年企業貸款利率均值為4.63%,較去年年末提升0.02個百分點,即今年企業貸款利率中樞整體呈現小幅上行態勢。

    下半年利率預計保持平穩

    6月利率邊際大幅下行,但中樞利率仍然在小幅上行,在宏觀經濟政策強調搞好跨周期的背景下,未來利率可能會怎么走?銀行業績有多大影響?

    據國盛證券對100位信貸經理的調研結果顯示,因實體融資需求環比繼續小幅下行,三季度貸款需求指數較二季度回落2個百分點至55%;從利率看,對公企業貸款利率環比可能會平穩,或者略降,按揭利率保持平穩。

    華南地區一家國有大行支行行長對21世紀經濟報道記者稱,下半年企業貸款利率將大概率持續保持不變或略降,一方面政策支持實體經濟尤其是小微企業的導向沒發生變化;另一方面從近兩月數據來看,貸款需求有走弱的跡象。

    “預計下半年企業貸款利率整體變化不大,但是明年隨著疫情期間推出的支持政策陸續退出,利率應該會有所回升。當然,也不排除還會有新的支持政策出臺?!鄙鲜鰱|南沿海地區的農商行行長對21世紀經濟報道記者表示。

    戴志鋒則表示,從貸款投放規律來看,下半年歷來是銀行零售發力的時間點,零售貸款占比預計為60%,遠高于上半年,因此整體利率會保持平穩。

    央行在報告中表示,下一步,將持續釋放LPR改革潛力,暢通貸款利率傳導渠道,鞏固好前期貸款利率下行成果;同時,優化存款利率監管,保持銀行負債端成本基本穩定,并督促銀行將政策紅利傳導至實體經濟,推動實際貸款利率進一步降低,確保小微企業綜合融資成本穩中略降。

    “二季度商業銀行凈息差環比下降0.01個百分點,降幅繼續收窄,考慮到監管在持續優化存款利率監管,下半年銀行息差有望維持穩定?!编u恒超預計。

    張宇表示,前期銀行股調整已消化了貸款利率下行的影響,二季度貨幣政策執行報告新增“統籌今明兩年宏觀政策銜接”以及“維護經濟大局總體平穩,增強經濟發展韌性”等表述,貨幣政策已在邊際趨松對沖經濟下行的壓力,市場無需過度悲觀。

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